导读

对金点汇这导致风险资产上升

12月13日，月日机构对股市、机构大宗商品、对金点汇外汇以及央行政策前景观点汇总：



1.凯投宏观:股市基本收复变异病株导致的融市跌幅；

凯投宏观称，全球股市已基本收复了奥密克戎变异株导致的场观损失，但围绕这一新变种的月日不确定性仍对经济前景构成风险 

2.经纪商Oanda：预料本周金价风险偏向上行；

①Oanda高级市场分析师Ed Moya：美国11月CPI年率未达7%，市场开始相信通胀会持续一段时间，机构但势头放缓，对金点汇这导致风险资产上升，融市美元转跌，场观交易员预期美联储不会在明年夏季前被迫加息；
②目前正是月日利多黄金的最佳情境，即通胀上升，机构增速放缓，对金点汇预料本周金价风险偏向上行，融市1790-1795美元/盎司是场观可以合理预期的价位

3.法国兴业银行：预计明年第一季度金价站上1945美元；

①在最新公布的一份报告中，法国兴业银行分析师表示，预计到2022年第二季度国际黄金价格将在每盎司1900美元左右。上个月这家法国银行预计2022年第一季度金价将升至1945美元；
②法国兴业银行大宗商品分析师表示，2022年第一季度可能是全年金价的高点。该行重申，尽管鲍威尔重获提名，立场强硬，但利率策略师预计在明年第二季度前不会加息，表明实际利率为负，这是黄金价格的重要支撑

4.荷兰国际：美联储料宣布加速缩减购债；

①荷兰国际银行首席经济学家詹姆斯·奈特利认为，预计美联储将宣布加速缩减购债速度，明年1月购债规模进一步减少300亿美元（至600亿美元），2月再减少300亿美元，3月之后停止购债；
②此外应该关注点阵图，因为今年3月还显示2024年前不太可能加息，6月更新后前移至2023年，9月点阵图显示加息中位数在2022年。预计美联储即将公布的点阵图将显示美联储明年加息2次

5.荷兰国际：受奥密克戎变异株不确定性影响，英国央行或推迟加息；

①荷兰国际银行称，由于奥密克戎变异株形势仍高度不确定，英国央行下周很可能再次维持利率不变。但假设新变异株不会对经济增长前景造成严重阻碍，预计政策制定者将在明年2月份加息。英国央行官员一直在表达对通胀的担忧，奥密克戎变异株对供应链复苏的影响有可能进一步加剧通胀；
②在很大程度上，情况将取决于明年1月GDP承受的打击，而如果英国进一步出台限制措施，英国央行可能会进一步推迟加息至2022年。不过，我们认为英国央行的未来方向相当明确，预计明年会有两次加息

6.瑞士信贷：美联储最新点阵图料比市场预期更显鹰派；

①瑞士信贷分析师James Sweeney称，预计美联储点阵图将显示在2022年加息两次，2023年和2024年分别加息四次。点阵图显示出的未来三年这10次加息将较当前市场定价鹰派得多；
②QE方面，预计美联储将从一月中旬开始把每月的缩债规模由150亿美元调整为300亿美元，并在2022年3月中旬结束缩债计划。此外，预计美联储还将下调今明两年的失业率预期，并小幅上调通胀预期

7.野村证券：预计欧洲央行将于2023年中开始加息；

①12月11日消息，野村证券表示，调整了对欧洲央行政策利率的看法，预计欧洲央行将在2023年年中以后的每次含经济及通胀预测的会议上加息10个基点，即3月、6月、9月和12月会议；
②购债方面，预计紧急抗疫购债计划（PEPP）将于明年3月结束，从4月开始料将资产购买计划规模从每月200亿欧元提高到400亿欧元，并将维持在这一水平直至2022年底；
③此后，欧洲央行将在2023年第一季度将规模缩减至每月200亿欧元，然后在春季完全停止这一购债计划 

8.野村证券：2022年全球经济将面临停滞风险而非滞胀；

①野村证券认为，到2022年底，全球经济面临的更大风险可能是停滞，而不是滞胀，因为成本驱动的价格压力会损害仍属疲软的国内需求，而更紧缩的财政和货币政策会拖累经济；
②如果美国的通胀在2022年上半年失控(这不是野村的基本情景)，美联储可能会祭出激进的加息手段。如果这种情况成为现实，则进一步强化了其观点，即2022年底世界经济面临的更大风险是长期停滞，而不是滞胀；
③预计美国明年下半年将面临更加疲软的局面，第四季度的年化增长率略低于2%，这有助于美联储继续逐步加息。另外，预计欧洲央行明年不会加息，因为该央行认为通胀最终会回到目标以下

9.花旗：预计美联储将在明年6月首次加息；

①上周晚些时候，前纽约联储主席杜德利暗示，市场将对修正后的美联储点状图感到意外，这或表明美联储将在2022年及以后进一步加息。虽然点阵图的加息时间料将继续提前，但相对于市场预期而言这是否会是一个重大的鹰派意外，似乎不太确定；
②花旗分析师仍预计美联储的加息速度和幅度极有可能高于市场定价或美联储点阵图显示的水平。我们的基本预期是美联储将于明年6月首次加息，与市场预期大致相符，后续或将每季度加息一次，直至政策利率达到2%左右

10.花旗：英国央行料将维持利率不变，明年或加息两次；

①花旗预计英国央行货币政策委员下周四将维持利率不变。奥密克戎变异株的蔓延已经取代了休假计划的结束，成为关键的不确定性。然而，劳动力市场紧缩和一些需求增强的迹象意味着货币政策委员会仍有可能在2022年初发出收紧政策的信号；
②花旗分析师现在预计，英国央行将在明年2月加息15个基点，5月进一步加息25个基点，随后将暂停加息，直到2023年5月。然而，如果新冠疫情持续恶化或进一步推迟，英国央行可能会在2022年只加息一次，甚至根本不加息

11.花旗：不确定性高企之际，欧洲央行或仅作出无法推迟的部分决定；

①花旗称，欧洲央行本周会议是在高度不确定性和理事会内部严重分歧的背景下召开的。预计这将导致委员会只做出一些无法推迟的决定（即与购债有关的决定），并做出要求创新最少的决定；
②这可能意味着在2022年3月如期终止紧急抗疫购债计划（PEPP），对PEPP结束后的净资产购买仅承诺至2022年12月，并在净购买和再投资中保留一种可能在实际中无法实现的灵活性承诺 车

12.道明证券：预计美联储声明措辞料更加鹰派，美元或受青睐；

①道明证券预计美联储本周将宣布加快缩债速度，达到每月300亿美元，与明年3月结束QE的步伐一致。美联储官员们可能还会通过声明、经济预测和点图来传达更鹰派的基调。预计点阵图将显示，2022年可能会加息50个基点；
②通胀和经济增长的放缓足以将加息推迟到2023年，但就目前而言，强劲的数据正在鼓励美联储持鹰派态度。从实际情况来看，鹰派的经济预测、更快的缩债步伐以及来自奥密克戎变异株的威胁减少，仍使美元受到青睐